Октябрь стал пиковым месяцем ослабления рубля

Октябрь 2023 года стал знаковым периодом в текущем цикле ослабления рубля. С момента достижения локального минимума в августе, когда официальный курс доллара составлял ₽88,6118, он вырос до ₽96,6657 на выходные 26-27 октября и понедельник 28 октября. Это означает увеличение более чем на ₽8 (или 9,09%) за этот период. Из этой суммы полтора рубля были потеряны в сентябре, а еще ₽3,95 — по итогам октября.

В отличие от доллара, другие иностранные валюты не демонстрировали такой же динамики. Курс евро за неполный месяц увеличился на ₽1,34, достигнув ₽104,8094, а официальный курс юаня от ЦБ поднялся на ₽0,29 до ₽13,5007. Биржевой курс китайской валюты прибавил ₽0,26.

Аналитики финансовой группы «Финам» связывают ослабление рубля с нехваткой иностранной валюты. Дефицит возник из-за проблем с трансграничными расчетами у экспортеров, низкого объема продажи валюты со стороны ЦБ и падения цен на нефть в сентябре.

Министр экономического развития России Максим Решетников в кулуарах саммита БРИКС-2024 отметил, что текущая динамика курса рубля связана с увеличением волатильности на рынке. Однако он заверил, что курсообразование остается в рамках годовых прогнозных ожиданий Минэкономразвития.

Что будет влиять на курс доллара в ноябре

Эксперты «Финама» выделяют несколько ключевых факторов, которые будут определять динамику курса рубля в ноябре:

1. Обязательные продажи валюты экспортерами — могут снизиться.

2. Объемы регулярных продаж валюты Банком России — нетто-продажи валюты могут вырасти.

3. Динамика торгового баланса — положительные показатели обеспечивают относительную стабильность рубля.

4. Повышение ключевой ставки до 21% — сдерживает потребительский спрос на импорт.

5. Растущая инфляция и увеличение бюджетных расходов — негативно влияют на курс рубля.

Директор аналитического департамента «Цифра брокер» Ованес Оганисян ожидает, что ФРС США в ноябре снизит ставку еще на 50 б.п., что может ограничить потенциал роста доллара против основных торговых валют. Для рубля важен курс доллара к юаню.

Влияние санкционных ограничений

Структура экспорта и импорта также остается важным фактором для курса рубля. По словам экспертов, доля рублевых поступлений за экспорт и рублевых платежей за импорт возросла до 40% в этом году. Это свидетельствует о растущей роли рубля в международной торговле, однако также приводит к снижению ликвидности в торговле долларами и евро.

Начальник отдела анализа банков и денежного рынка «Велес Капитал» Юрий Кравченко отметил, что санкции негативно влияют на стабильный приток экспортной выручки. В то же время ограничения на импорт могут поддерживать курс рубля за счет снижения спроса на валюту со стороны импортеров.

Аналитики «Финама» подчеркивают, что восстановление показателей экспорта может привести к укреплению курса рубля и дезинфляционному эффекту.