Набиуллина: снижение ставки в 2026 году будет поэтапным

На заседании совета директоров в пятницу Банк России принял решение снизить ключевую ставку с 16,5% до 16% годовых. По мнению экспертов, этот шаг совпал с большинством прогнозов.

Председатель Центробанка Эльвира Набиуллина на пресс-конференции уточнила, что дальнейшее снижение ставки в 2026 году может проходить с паузами. Например, следующая корректировка может быть приостановлена на заседании в феврале.

Она отметила, что темпы снижения будут зависеть от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. В случае реализации проинфляционных рисков паузы в снижении ставки будут неизбежны, и решения не будут приниматься автоматически.

ЦБ также планирует следить за влиянием повышения НДС, тарифов и других проинфляционных факторов на цены и ожидания населения и бизнеса. Несмотря на то, что инфляция в ноябре снизилась до около 4%, а в начале декабря замедлилась ещё сильнее, глава регулятора подчеркнула, что слишком преждевременно радоваться.

«Мы оцениваем не только месячную инфляцию, но и трёхмесячную скользящую с очищенной сезонностью, которая за последние три месяца составила 5,2%», — отметила Набиуллина.

Рост инфляционных ожиданий граждан и предприятий до 13,7% также вызывает осторожность регулятора. Ожидания влияют на покупательское поведение и восприятие процентных ставок, а значит, учитываются при формировании ключевой ставки.

Важным фактором стали и ускорение кредитования в конце осени, и планируемое повышение НДС до 22% с января 2026 года. Также низкий темп роста цен частично объясняется укреплением рубля и снижением государственных расходов.

Эксперты отмечают, что быстрый рост инфляционных ожиданий может повлиять на депозиты и кредиты. Профессор Александр Абрамов советует вкладчикам выбирать короткие депозиты сроком три-пять месяцев, а долгосрочные — фиксировать только при уверенности в снижении инфляции до 4% к концу года.

Пауза в снижении ставки может быть применена 13 февраля 2026 года для оценки проинфляционных рисков, а возвращение к снижению ожидается на заседании 20 марта. По прогнозу Павла Бирюкова из «Газпромбанка», ключевая ставка может достигнуть 15% к концу первого квартала 2026 года.